Akcie

Makroekonomické události USA: Maloobchodní tržby v lednu raketově silně vzrostly zcela mimo očekávání

Středa 17. únor 2021 23:49

Ve Spojených státech amerických v lednu maloobchodní tržby po listopadovém a prosincovém silnějším poklesu překvapivě divoce zcela mimo očekávání. Meziměsíčně maloobchodní tržby a tržby stravovacích služeb vzrostly 5,3 mimo odhad trhu růstu 1,1 %, na čemž mnoho nemění ani jejich revizí navýšený prosincový pokles na 1,0 % z 0,7 %. Maloobchodní tržby a stravovacích služeb bez prodeje automobilů a jejich částí se rovněž po dvouměsíčních pádech dramatickým růstem 5,9 % rovněž vymkly odhadu trhu růstu 1,0 % bez ohledu na jejich revizí navýšený pokles za prosinec na 1,8 % z 1,4 %. Maloobchodní tržby a stravovacích služeb bez prodeje automobilů a jejich částí a prodejů benzínových čerpadel taky po silných poklesech v listopadu a prosinci velmi prudce vzrostly 6,1 %, což jen mírně oslabuje jejich revizí navýšený pokles na 2,5 % z 2,1 %. Dubnový propad se zavřenými obchody a lidmi v karanténě a na vynucených dovolených znamenal absolutní dno, umístěné značně níže, než se čekalo. Do dalších měsíců s otevíráním ekonomiky se předpokládalo oživení spotřeby domácností, které v rapidní podobě přišlo nečekaně brzo, již květnu s klíčovou pomocí vzestupu prodejů automobilů. Červen, červenec, srpen, září a říjen květnové oživení potvrdily většinou značně nad očekáváním trhu, přestože část ekonomiky opět musela zavírat s obnovením případů nemoci Covid-19. Pandemie ale až do začátku roku 2021 neustupovala, lidé jsou ve větší míře nemocní, obchody jsou často zavřené a navíc lidé čelí ekonomické nejistotě jejich zranitelných zaměstnavatelů a tak oživení spotřeby domácností do konce roku bylo stále zranitelné a křehké. Navíc dobíhaly vládní podpory domácností. To se možná ukázalo za listopad a prosinec poklesem maloobchodních tržeb byť možná jde o korekci silných růstů spotřeby domácností posledního pololetí. Lednový skok spotřeby domácností ale vrací maloobchodní tržby zpět na robustní růstovou dráhu o čemž svědčí meziroční růsty hlavních agregátů maloobchodních tržeb v průměru 6 - 8 %, pomohl lednový záchranný státní balíček ekonomice.

Maloobchodní tržby a tržby stravovacích služeb (1 2021, meziměsíční změna) 

Skutečnost:       5,3 %                                
Očekávání:        1,1 %                               
Předchozí:       - 1,0 %   (revize z - 0,7 %)

Maloobchodní tržby  a tržby stravovacích služeb bez prodeje automobilů a jejich částí (1 2021, meziměsíční změna)

Skutečnost:      5,9 %
Očekávání:       1,0 %
Předchozí:      - 1,8 % (revize z - 1,4 %)

Maloobchodní tržby a tržby stravovacích služeb bez prodeje automobilů a jejich částí a bez tržeb benzínových čerpadel (1 2021, meziměsíční změna)

Skutečnost:      6,1 %
Očekávání:    
Předchozí:      - 2,5 % (revize z - 2,1 %)

Rozbor: Meziročně v lednu růst maloobchodních tržby a tržeb stravovacích služeb se vznesl na 7,4 % z prosincového růstu 2,5 % (revize z 2,9 %), růst maloobchodních tržeb a stravovacích služeb bez prodeje automobilů a jejich částí vyskočil na 6,1% z 0,8 % v prosinci (revize z růstu 1,1 %) a růst maloobchodních tržeb a stravovacích služeb bez prodeje automobilů a jejich částí a prodejů benzínových čerpadel se vyhoupl na 7,6 % z 2,2 % v prosinci (revize z růstu 2,6 %). 

V době prvního jarního koronavirového šoku maloobchodní tržby plošně prožívaly zdrcující propad. Naopak nadpřirozeně silně rostly prodeje potravin, vcelku normálově solidně prodeje eshopů tak jako v minulosti. Po tomto koronavirovém šoku druhou částí druhého čtvrtletí a začátkem třetího čtvrtletí se do růstového obratu dostávaly i tržby jiných kategorií maloobchodních tržeb. Oslabení spotřeby domácností v závěru roku potvrdilo pády prodejů kategorií elektroniky a vybavení spotřebičů domácností, dále prodejů stravovacích a nápojových služeb a prodejů obchodních domů, které nicméně slábnou strukturálně dlouhodobě s přechodem ekonomiky a prodejů do online verzí. Naopak trvale silně rostou v souvislosti s oživením trhu domů tržby kategorie stavební materiál, vybavení zahrady apod a taky tržby kategorie smíšeného zboží. 

Hodnocení: Dubnový propad se zavřenými obchody a lidmi v karanténě a na vynucených dovolených znamenal absolutní dno, umístěné značně níže, než se čekalo. Do dalších měsíců s otevíráním ekonomiky se předpokládalo oživení spotřeby domácností, které v rapidní podobě přišlo nečekaně brzo, již květnu s klíčovou pomocí vzestupu prodejů automobilů. Červen, červenec, srpen, září a říjen květnové oživení potvrdily většinou značně nad očekáváním trhu, přestože část ekonomiky opět musela zavírat s obnovením případů nemoci Covid-19. Pandemie ale do začátku roku 2021neustupovala, lidé jsou ve větší míře nemocní, obchody jsou často zavřené a navíc lidé čelí ekonomické nejistotě jejich zranitelných zaměstnavatelů a tak oživení spotřeby domácností do konce roku bylo stále zranitelné a křehké. Navíc dobíhaly vládní podpory domácností. To se možná ukázalo za listopad a prosinec poklesem maloobchodních tržeb byť možná jde o korekci silných růstů spotřeby domácností posledního pololetí. Lednový skok spotřeby domácností ale vrací maloobchodní tržby zpět na robustní růstovou dráhu o čemž svědčí meziroční růsty hlavních agregátů maloobchodních tržeb v průměru 6 - 8 %, pomohl lednový záchranný státní balíček ekonomice. 

Dopad na trhy: Nečekaně ohnivě silná data jsou příznivá pro akcie a dolar a nepříznivá pro zlato a dluhopisy, podobně jako ve stejný čas zveřejněného lednového silného zrychlení produkční inflace. Po těchto trochu šokujících zprávách dolar k euru zpevnil 0,2 %, hlavní akciový index americké burzy S&P 500 po zprávách ztratil 0,7 %, pak ale stihl téměř celé manko odmazat. Zlato po datech chvilkami vzrostlo 0,3 %, aby posléze zisk ztratilo a ke kotacím před daty oslabovalo 0,3 %.

Chcete dostávat nejnovější informace?

Stačí zadat váš e-mail a následně potvrdit souhlas.

Další podobné články

Akcie / 26. únor 2021 23:18

Očekávané makroekonomické a finanční události USA (1.-5.3.): Za únor indexy ISM průmyslu a služeb mají ukázat pokračování silného růstu aktivity odvětví a zrychlení růstu zaměstnanosti, Powell potvrdí pokračování monetární expanze i optimismus ek. oživení

Index ISM zpracovatelského průmyslu (2 2021, 1.3.), Index ISM služeb (2 2021, 3.3.), vystoupení guvernéra centrální banky Spojených států amerických Federálního rezervního systému Jerome Powella (4.3.) a měsíční zpráva trhu práce (2 2021, 5.3.) jsou hlavní makroekonomické a finanční události týdne (1.-5.3) USA. Růst aktivity zpracovatelského průmyslu měl nepatrně zrychlit a růst aktivity služeb měl stagnovat na lednové úrovni, přičemž růst obou odvětví měly zůstat silné. Powell v nedávném projevu Kongresu USA potvrdil pokračování silné monetární expanze i optimismus oživení ekonomiky. Růst zaměstnanosti měl zrychlit.

Přečíst článek
Akcie / 26. únor 2021 23:15

Očekávané makroekonomické a finanční události eurozóna (1.-5.3.): Inflace zůstala i v únoru nízká, Lagardeová potvrdí pokračování silné monetární expanze

Vystoupení prezidentky Evropské centrální banky Christine Lagardeové (1.3.) a harmonizovaný index spotřebitelských cen HICP eurozóny (2 2021, 2.3.) jsou hlavní makroekonomické a finanční události České republiky týdne (1.-5.3.). Inflace eurozóny zůstává nízká, s tím souvisí pokračující velmi silná monetární expanze ECB, jejíž pokračování Lagardeová potvrdí či nepopře.

Přečíst článek
Akcie / 26. únor 2021 23:14

Očekávané makroekonomické události týdne (1.-5.3.) ČR: Podzimní uzavírky měly jiný dopad na ekonomiku než na jaře, nezaměstnanost v růstovém trendu

Hrubý domácí produkt (4Q 2020, 2.3., revize, struktura), míra nezaměstnanosti dle Českého statistického úřadu (1 2021, 4.3.) a míra nezaměstnanosti dle ministerstva práce a sociálních věcí (2 2021, 5.3.) jsou hlavní očekávané makroekonomické události týdne (1.-5.3.) České republiky. Ekonomika v prvních výsledcích 4. čtvrtletí sice vybředla z krize a recese prvního pololetí, ale od října se se hospodářství opět přivíralo a jeho slabost tak setrvávala. Nezaměstnanost na přelomu roku zesílila růst, ale zdá se však, že akcelerace slábnutí trhu práce souvisí hlavně se sezónními faktory. Trh práce zůstává silný.

Přečíst článek
Akcie / 25. únor 2021 18:45

Makroekonomické události USA: Prodeje nových domů v lednu opět silně rostly, o dost víc, než se čekalo

Prodeje nových rezidenčních domů USA v lednu opět silně rostly, o dost víc, než se čekalo. Prodeje nových rezidenčních domů USA v lednu v anualizovaném vyjádření vzrostly na 923 000, trh čekal jejich menší růst na 855 000. Navíc byl jejich prosincový růst značně navýšen na 885 000 z 842 000. Vůči prosinci tak vzrostly 4,3 %, trh čekal jejich růst 2,1 % po růstu 5,5 % (revize z růstu 1,6 %) v prosinci. Meziročně lednové prodeje nových rezidenčních domů USA v anualizovaném vyjádření vzrostly 19,3 %. Prodeje nových domů zůstávají velmi silné. Koronavirový šok amerického trhu domů se v segmentu nových domů příliš neprojevil. Naopak, březnový a dubnový útlum koronavirovým šokem  tak spíše představoval pouze krátkou silnější korekci dlouhodobě solidního růstového trendu. Data prodejů dalších měsíců opět nečekaně prudce rostly významně nad dlouhodobý trend silného růstu. Letní prodeje trhu domů velikostí růstu zastínily jakékoliv růsty za posledních minimálně 20 let! Jiné segmenty trhu domů jako prodeje starších/existujících domů a zahájení resp. povolení staveb domů v koronavirovém šoku vykázaly ostřejší poklesy, ale poté, co se teprve sbíraly a doháněly ztráty tvrdého úderu v posledních měsících taky jako celý trh domů velmi silně rostou. Trhu domů pomáhá podpůrná expanzivní fiskální a monetární politika, optimismus kupců a rovněž nízké úrokové sazby. Další silné kvartály trhu domů by to měly potvrdit byť vzestup růstu případů koronaviru v USA může oživení brzdit.

Přečíst článek
Akcie / 25. únor 2021 18:41

Makroekonomické události eurozóna: HDP Německa (4Q) revizí mírně navýšen, pád spotřeby domácností a služeb tlumily investice, export resp. průmysl a stavebnictví

Hrubý domácí produkt Německa, největší evropské ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí nepatrně překonal očekávání. HDP mezikvartálně po očištění o rozdílné ceny, sezónní efekt a rozdílný počet pracovních dnů vzrostl o něco víc, než se čekalo, 0,3 %, vůči očekávání růstu 0,1 % tak jak bylo původně hlášeno po růstu 8,5 % ve třetím čtvrtletí v oživení po propadu ve čtvrtletí druhém (9,7 %) v důsledku první koronavirové vlny. Meziročně po očištění o rozdílné ceny a rozdílný počet pracovních dnů klesl o něco méně než se čekalo, 3,7 % vůči očekávání poklesu 3,9 % % jak bylo původně hlášeno po poklesu 4,0 % ve třetím čtvrtletí. V loňské roce pokles HDP meziročně po očištění o rozdílné ceny a rozdílný počet pracovních dnů byl potvrzen 5,3 % tak jako bylo hlášeno dle prvních výsledků 29.1. po růstu 0,6 % v roce 2019. Data potvrzují slabost ekonomiky, byť o něco méně, než se čekalo. Již dříve statistický úřad oznámil, že ve čtvrtém čtvrtletí oživení HDP sláblo kvůli druhé koronavirové vlně a uzavírkám ekonomiky uvalených ke konci roku. To podle statistického úřadu ovlivnilo hlavně spotřebu domácností, zatímco investice firem stavebnictví a export ekonomiku podporovaly. Detailní data struktury HDP navíc ukázala, že se zmírňovala recese firemních investic a exportu a taky zpracovatelského průmyslu a stavebnictví. V silné recesi trčely služby, zejména ty citlivé na sociální kontakt. Recese ekonomiky zahájená již prvním čtvrtletím se během prvního pololetí roku 2020 vystupňovala do obřích rozměrů v důsledku koronavirové krize, kdy státy musel zavírat ekonomiku s cílem dostat vir pod kontrolu. Od druhého pololetí s otevíráním hospodářství a extrémní expanzí monetární a fiskální politiky se vrací ekonomické oživení, které ale tlumí nové vlny poryvů případů koronaviru postihující opět hlavně služby citlivé na sociální kontakt (ubytovací a stravovací služby, doprava) a spotřebu domácností, ale již ne tolik zahraniční obchod propojený se zpracovatelským průmyslem. Vlády Evropské unie ve druhém pololetí vzdor koronaviru ponechaly volnost produkci továren i mezinárodnímu obchodu. Přesto data čtvrtého čtvrtletí resp. druhého pololetí znamenají pouze dílčí krytí ztráty prvního pololetí, ekonomika zůstává koronavirem velmi oslabena. Plné oživení ekonomiky by tak měly přinést účinné vakcíny až během tohoto roku.

Přečíst článek

Naše produkty a služby