Akcie

Makroekonomické události ČR: Inflace (CPI) v červenci vzrostla o dost víc, než se čekalo

Úterý 10. srpen 2021 18:20

Inflace měřená indexem spotřebitelských cen CPI v České republice v červenci vzrostla o dost víc, než se čekalo, značně nad horní limit tolerančního pásma České národní banky 1 - 3 % jejího inflačního cíle 2 %. Index CPI meziměsíčně vzrostl 1,0 % po růstu 0,5 % v červnu, trh čekal jeho růst jen 0,5 %. Meziroční růst spotřebitelských cen vyskočil na 3,4 % z 2,8 % červnu, trh čekal jeho zvýšení jen na 2,9 %. Inflace v květnu v meziměsíčním i meziročním srovnání překvapivě silně vzrostla, když na jejím meziročním poklesu se nejvíc podílel obrat menšího poklesu cen potravin do jejich drobného růstu a rovněž zesílení růstu cen kategorie Bydlení, voda, energie a paliva. Inflační obraz ekonomiky se příliš nemění, i přes otevírání ekonomiky v meziročním pohledu inflační jádro zůstává klidné, když inflaci nafukuje z více než 1/3 růst cen benzínu kvůli růstu cen ropy/energií/benzínu a růst cen alkoholických nápojů a tabákového zboží (bez těchto položek se meziroční inflace pohybuje jen kolem 2,2 %). Přesto je znát, že otevírání ekonomiky vede k zesílení růstu cen zejména v sektorech, jejichž aktivita byla koronavirovou pandemií silně potlačena (oděvy, dále bytové zařízení, vybavení domácnosti, opravy a taky stravování a ubytování). Inflace je v posledních kvartálech nadprůměrná resp. nad cílem České národní banky 2 % dominantně kvůli pokračujícímu silnému tahu oddílu alkoholických nápojů a tabáku a kvůli silnému růstu cen energií resp. dopravy. ČNB podle nové srpnové prognózy čeká, že ve druhém pololetí 2021 inflace vystoupá značně nad horní limit jejího tolerančního pásma 3 % až k 4 %, o procentní bod víc, než čekala v předchozí květnové prognóze a k cíli 2 % by se měla vracet teprve v roce 2022, tedy později, než banka dříve čekala. I když ve druhém pololetí inflace ještě může s otevíráním hospodářství, silnou poptávkou a jejím převisem nad nabídkou dočasně posílit, ve skutečnosti není problémem a většiny Čechů se příliš týkat nebude. ČNB zatím může být vzhledem k plnění inflačního cíle s daty i s inflační projekcí dalších kvartálů kolem cíle spokojena, když předpokládaná perioda zvýšené inflace by měla být omezená. Kvůli koronavirové pandemii ČNB držela úrokové sazby u nuly a zahájila jejich zvyšování od léta 2021 s vakcinací obyvatelstva, se snížením významu koronaviru a s otevíráním ekonomiky a jejím oživením a též s tím souvisejícími inflačními tlaky. Ačkoliv inflace patří k hlavním cílům banky, ta musí hlídat inflační stabilitu a dílem i vývoj ekonomiky s velkými riziky koronavirového šoku. ČNB pro další kvartály naznačuje zvyšování úrokových sazeb i kvůli “zvýšené” inflaci, racionálnějším důvodem zdražení peněz ale spíše mohou být rizika finanční stability.

Česká republika: Index spotřebitelských cen  CPI (7 2021, meziměsíční změna) 

Skutečnost
:    1,0 %  
Očekávání
:     0,5 %                
Předchozí
:      0,5 %

Česká republika: Index spotřebitelských cen CPI
 (7 2021, meziroční změna)

Skutečnost:   3,4 %
Očekávání
:    2,9 %
Předchozí
:     2,8 % 

Inflace měřená indexem spotřebitelských cen CPI v České republice v červenci vzrostla o dost víc, než se čekalo, značně nad horní limit tolerančního pásma České národní banky 1 - 3 % jejího inflačního cíle 2 %. Inflace v květnu v meziměsíčním i meziročním srovnání překvapivě silně vzrostla, když na jejím meziročním poklesu se nejvíc podílel obrat menšího poklesu cen potravin do jejich drobného růstu a rovněž zesílení růstu cen kategorie Bydlení, voda, energie a paliva. Inflační obraz ekonomiky se příliš nemění, i přes otevírání ekonomiky v meziročním pohledu inflační jádro zůstává klidné, když inflaci nafukuje z více než 1/3 růst cen benzínu kvůli růstu cem ropy/energií/benzínu a růst cen alkoholických nápojů a tabákového zboží (bez těchto položek se meziroční inflace pohybuje jen kolem 2,2 %). Přesto je znát, že otevírání ekonomiky vede k zesílení růstu cen zejména v sektorech, jejichž aktivita byla koronavirovou pandemií silně potlačena (oděvy, dále bytové zařízení, vybavení domácnosti, opravy a taky stravování a ubytování). Inflace je v posledních kvartálech nadprůměrná resp. nad cílem České národní banky 2 % dominantně kvůli pokračujícímu silnému tahu oddílu alkoholických nápojů a tabáku a kvůli silnému růstu cen energií resp. dopravy. ČNB podle nové srpnové prognózy čeká, že ve druhém pololetí 2021 inflace vystoupá značně nad horní limit jejího tolerančního pásma 3 % až k 4 %, o procentní bod víc, než čekala v předchozí květnové prognóze a k cíli 2 % by se měla vracet teprve v roce 2022, tedy později, než banka dříve čekala. I když ve druhém pololetí inflace ještě může s otevíráním hospodářství, silnou poptávkou a jejím převisem nad nabídkou dočasně posílit, ve skutečnosti není problémem a většiny Čechů se příliš týkat nebude. ČNB zatím může být vzhledem k plnění inflačního cíle s daty i s inflační projekcí dalších kvartálů kolem cíle spokojena, když předpokládaná perioda zvýšené inflace by měla být omezená. Kvůli koronavirové pandemii ČNB držela úrokové sazby u nuly a zahájila jejich zvyšování od léta 2021 s vakcinací obyvatelstva, se snížením významu koronaviru a s otevíráním ekonomiky a jejím oživením a též s tím souvisejícími inflačními tlaky. Ačkoliv inflace patří k hlavním cílům banky, ta musí hlídat inflační stabilitu a dílem i vývoj ekonomiky s velkými riziky koronavirového šoku. ČNB pro další kvartály naznačuje zvyšování úrokových sazeb i kvůli “zvýšené” inflaci, racionálnějším důvodem zdražení peněz ale spíše mohou být rizika finanční stability.

Chcete dostávat nejnovější informace?

Stačí zadat váš e-mail a následně potvrdit souhlas.

Naše produkty a služby