Akcie

Makroekonomické události ČR: Květnová inflace nečekaně oslabila, její jádro zůstává slabé

Čtvrtek 10. červen 2021 17:35

Inflace měřená indexem spotřebitelských cen CPI v České republice v květnu nečekaně klesla, přesto zůstává lehce pod horním limitem tolerančního pásma České národní banky 1 - 3 % jejího inflačního cíle 2 %. Inflační jádro zůstává slabé. Index CPI meziměsíčně vzrostl 0,2 % po růstu 0,5 % v dubnu, trh čekal jeho růst jen 0,4 %. Meziroční růst spotřebitelských cen klesl na 2,9 % z 3,1 % v dubnu, trh čekal jeho zvýšení na 3,2 %. Inflace v květnu v meziměsíčním i meziročním srovnání překvapivě oslabila, když na jejím meziročním poklesu se nejvíc podílo zvýšení poklesu cen potravin a nealkoholických nápojů a snížení růstu cen nealkoholických nápojů a tabákových produktů. Inflační obraz ekonomiky se příliš nemění, i přes otevírání ekonomiky v meziročním pohledu inflační jádro zůstává klidné, když inflaci nafukuje z 2/3 růst cen dopravy hlavně kvůli růstu cem ropy/energií/benzínu a růst cen alkoholických nápojů a tabákového zboží (bez těchto položek se meziroční inflace pohybuje jen kolem 1,0 %). Inflace je v posledních měsících nadprůměrná resp. nad cílem České národní banky 2 % dominantně kvůli pokračujícímu silnému tahu oddílu alkoholických nápojů a tabáku a v posledních měsících kvůli silnému růstu cen energií resp. dopravy. ČNB čeká, že příští rok se inflace vrátí k inflačnímu cíli banky 2 %. I když ve druhém pololetí inflace ještě může s otevíráním hospodářství, silnou poptávkou a jejím převisem nad nabídkou dočasně posílit, ve skutečnosti není problémem a většiny Čechů se týkat nebude. ČNB zatím může být vzhledem k plnění inflačního cíle s daty i s inflační projekcí dalších kvartálů kolem cíle spokojena. Kvůli koronavirové pandemii ČNB drží úrokové sazby u nuly a předpokládá jejich zvyšování od druhého pololetí 2021 s vakcinací obyvatelstva a se snížením významu koronaviru. Ačkoliv inflace patří k hlavním cílům banky, ta musí hlídat inflační stabilitu a dílem i vývoj ekonomiky s velkými riziky koronavirového šoku. ČNB ve druhém pololetí naznačuje zvyšování úrokových sazeb i kvůli “zvýšené” inflaci, racionálnějším důvodem zdražení peněz ale spíše mohou být rizika finanční stability.

Česká republika: Index spotřebitelských cen  CPI (5 2021, meziměsíční změna) 

Skutečnost
:   0,2 %  
Očekávání
:    0,4 %                
Předchozí
:     0,5 %

Česká republika: Index spotřebitelských cen CPI
 (5 2021, meziroční změna)

Skutečnost:   2,9 %
Očekávání
:    3,2 %
Předchozí
:     3,1 % 

Inflace měřená indexem spotřebitelských cen CPI v České republice v květnu nečekaně klesla, přesto zůstává lehce pod horním limitem tolerančního pásma České národní banky 1 - 3 % jejího inflačního cíle 2 %. Inflační jádro zůstává slabé. Inflace v květnu v meziměsíčním i meziročním srovnání překvapivě oslabila, když na jejím meziročním poklesu se nejvíc podílo zvýšení poklesu cen potravin a nealkoholických nápojů a snížení růstu cen nealkoholických nápojů a tabákových produktů. Inflační obraz ekonomiky se příliš nemění, i přes otevírání ekonomiky v meziročním pohledu inflační jádro zůstává klidné, když inflaci nafukuje z 2/3 růst cen dopravy hlavně kvůli růstu cem ropy/energií/benzínu a růst cen alkoholických nápojů a tabákového zboží (bez těchto položek se meziroční inflace pohybuje jen kolem 1,0 %). Inflace je v posledních měsících nadprůměrná resp. nad cílem České národní banky 2 % dominantně kvůli pokračujícímu silnému tahu oddílu alkoholických nápojů a tabáku a v posledních měsících kvůli silnému růstu cen energií resp. dopravy. ČNB čeká, že příští rok se inflace vrátí k inflačnímu cíli banky 2 %. I když ve druhém pololetí inflace ještě může s otevíráním hospodářství, silnou poptávkou a jejím převisem nad nabídkou dočasně posílit, ve skutečnosti není problémem a většiny Čechů se týkat nebude. ČNB zatím může být vzhledem k plnění inflačního cíle s daty i s inflační projekcí dalších kvartálů kolem cíle spokojena. Kvůli koronavirové pandemii ČNB drží úrokové sazby u nuly a předpokládá jejich zvyšování od druhého pololetí 2021 s vakcinací obyvatelstva a se snížením významu koronaviru. Ačkoliv inflace patří k hlavním cílům banky, ta musí hlídat inflační stabilitu a dílem i vývoj ekonomiky s velkými riziky koronavirového šoku. ČNB ve druhém pololetí naznačuje zvyšování úrokových sazeb i kvůli “zvýšené” inflaci, racionálnějším důvodem zdražení peněz ale spíše mohou být rizika finanční stability.

Chcete dostávat nejnovější informace?

Stačí zadat váš e-mail a následně potvrdit souhlas.

Naše produkty a služby