Makroekonomické události eurozóna: Prezidentka ECB Lagardeová opět vyzývá ke státní pomoci

Eurozóna: Vystoupení prezidentky Evropské centrální banky Christine Lagardeové na výročním zasedání Rady guvernérů arabských centrálních bank a monetárních autorit

Rozbor, důležité komentáře: Dluhové úrovně států překračují 100 % HDP a politici tak mohou mít potíže další pomoc hospodářství prosadit. To zvyšuje nebezpečí, že nárazově skončí programy státní pomoci zaměstnanosti a ekonomice. Podle Lagardeové sentiment privátního sektoru z velké části závisí na důvěře ve fiskální politiky. “Pokračování expanzivních fiskálních politik je klíčové k zamezení nadměrných ztrát zaměstnanosti a k podpoře příjmů domácností do doby, kdy ekonomické oživení bude robustnější. Udržení programů podpory zaměstnanosti je velmi důležité k tomu, aby nedošlo během roku k prudkému růstu nezaměstnanosti. Lagardeová opakovala mantru banky, že ECB je připravena přizpůsobit všechny své instrumenty podle potřeby, protože podle Lagardeové není ýádný důvod k uspokojení 

Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Tíživost koronavirového šoku na ekonomickou aktivitu a zejména trh práce vede k nevídanému jevu, kdy centrální banky prosím státy o fiskální pomoc. Podobně jako americký Federální rezervní systém, který se k verbálním prosbám uchýlil rovněž ECB disponuje pouze omezeně účinnou monetární politikou vzhledem k tomu, že současné úrokové sazby jsou dlouhodobě na nule a kvůli tomu, že i výhled nulových úrokových sazeb ECB natahuje významně do budoucnosti. Rovněž fiskální politika může pomoci účiněji a cíleněji postiženým sektorům koronavirovou krizí než ECB jakkoliv úrokové sazby by šly do hloubky resp. bez ohledu na kvantitu nakoupených dluhopisů programy kvantitativního uvolňování nekonvenční monetární politiky ECB. V každém případě ECB bude nadále pokračovat v ultraexopanzivní monetární politice s cílem rozhýbat ekonomiku eurozóny a chronicky slabou inflaci trvale pod střednědobým cílem banky mírně pod 2 %.