Solidní růst zaměstnanosti v říjnu překonal očekávání

USA: Počet pracovních míst mimo zemědělství (10 2018, změna m/m)

Skutečnost: 250 000
Očekávání:  200 000
Předchozí:   118 000 (revize z 134 000), v srpnu 286 000 (revize z 270 000)

USA - Míra nezaměstnanosti (10 2018)

Skutečnost: 3,7 %
Očekávání:  3,7 %
Předchozí:   3,7 %

USA - Mzdy (10 2018, změna m/m)

Skutečnost: 0,2 %
Očekávání:  0,2 %
Předchozí:   0,3 %

USA - Mzdy (10 2018, změna y/y)

Skutečnost: 3,1 %
Očekávání:  3,1 %
Předchozí:   2,8 %

Hodnocení: Meziměsíční růst zaměstnanosti v srpnu překonal očekávání. Zaměstnanost nadále solidně expanduje v průměru kolem 200 000 již řadu let. Tlak na kapacity volné pracovní síly zůstává značný. Míra nezaměstnanosti osciluje kolem multidekádního minima. Takže i tento ukazatel potvrzuje sílu trhu práce.

Celkově zpráva zaměstnanosti potvrzuje, že robustní trh práce pokračuje v solidním posilování, o něco méně než čekal trh. Dlouhodobý pokles míry nezaměstnanosti na historické minimum potvrzuje krátící se kapacity volné pracovní síly. Růst mezd poněkud zrychluje.

Dopad na trhy: Data jsou dobrá pro akcie a dolar a jsou nepříznivá pro zlato a dluhopisy. Po zprávě euro k dolaru ztrácí 0,4 % na 1,139, hlavní akciový index USA S&P 500 oslabil o  1,6 % na 2 716 bodů a zlato stagnuje na 1 233 USD/trojskou unci.

Dopad dat na výhled monetární politiku: Výsledky nemění očekávání dalšího postupného zvyšování hlavní úrokové sazby Fed.

Ekonomika dále solidně roste a trh práce na pokraji plné zaměstnanosti pokračuje v robustní expanzi. Inflace včetně své jádrové složky bez potravin a energií se stabilizuje blízko cílové hladiny Fed 2 %. Hlavně ukazatele trhu práce, jeho možného přehřívání včetně reálné možnosti zesílení růstu mezd (to však ještě nebylo potvrzeno) a inflačních tlaků vedou centrální banku k pokračování zvyšování Federal Funds Rate. Podle posledních projekcí Fed očekává, že Federal Funds Rate bude letos ještě zvýšena o 0,25 procentního bodu, příští rok o 0,7 procentního bodu (pravděpodobně 3x0,25 procentního bodu) a v roce 2020 o 0,25 procentního bodu.

Pokračování robustního růstu ekonomické aktivity a vyčerpaného trhu práce mohou inflační rizika v podobě silnějšího růstu mezd zvýšit nebo je naplnit. To by vyžadovalo silnější zvyšování Federal Funds Rate. Vyšší úrokové sazby pak vedou k ochlazení růstu ekonomiky v podobě poklesu ziskovosti a disponibilních příjmů ekonomických subjektů, domácností a firem.

Na druhou stranu povážlivou slabost vykazují pilíře ekonomiky: investice, trh domů, světová ekonomiky. V některých případech možná až překvapivě značně i pro centrální banku. Změna v podobě změkčení její rétoriky je tak možná.

Rozbor: Průměrný růst zaměstnanosti mimo zemědělství za poslední 3 měsíce posílil na 218 000 ze 190 000 v září. Průměrný měsíční růst zaměstnanosti posledního roku je 211 000.

V říjnu se po hurikánu Florence k normálu vrátila tvorba zaměstnanosti soukromého sektoru a tím i celkové zaměstnanosti bez zemědělství. Například tvorba zaměstnanosti sektoru rekreace a pohostinství v září stagnovala. V říjnu ale posílila 40 000. Průměrný měsíční růst zaměstnanosti tohoto sektoru je 20 000. Zaměstnanost maloobchodu v září klesla 32 000, v říjnu posílila 2 000. Hurikán Michael podle Úřadu statistik práce ministerstva práce na data vliv neměl.

Na růstu zaměstnanosti se podílely tradičně nejvíc služby, v nich patřily k odvětvím s nejvíce expandující zaměstnaností Služby zdravotní péče a sociální asistence (+ 44 000), Profesní a firemní služby (+ 35 000), byť v jejich případě růst v posledních měsících poněkud oslabuje) a Dopravní a skladové služby (+ 25 000).

V říjnu značně zesílil růst zaměstnanosti produkčních odvětví, hlavně ve zpracovatelském průmyslu (+ 32 000). Solidně nadále roste zaměstnanost stavebnictví (+ 30 000).