Maloobchodní tržby a tržby stravovacích služeb (04 2018, meziměsíční změna)
Skutečnost: 0,3 %
Očekávání: 0,3 %
Předchozí: 0,8 % (revize z růstu 0,6 % m/m)
Maloobchodní tržby a tržby stravovacích služeb bez prodeje automobilů (04 2018, meziměsíční změna)
Skutečnost: 0,3 %
Očekávání: 0,5 %
Předchozí: 0,4 %
Maloobchodní tržby bez prodeje automobilů a benzínu (04 2018, meziměsíční změna)
Skutečnost: 0,3 %
Očekávání: 0,4 %
Předchozí: 0,4 %
Rozbor: Maloobchodní tržby a tržby stravovacích služeb v dubnu meziročně vzrostly 4,7 % po růstu 4,9 % v březnu, v období únor - duben byl meziroční růst 4,6 %. Maloobchodní tržby a tržby stravovacích služeb bez prodejů automobilů v dubnu meziročně vzrostly 4,8 % po růstu 4,9 % v březnu, v období únor - duben byl meziroční růst 4,8 %. Velká většina kategorií maloobchodních tržeb vykazuje silný či solidní růst, např. internetové prodeje vzrostly meziměsíčně 0,6 % po růstu 0,9 % v březnu, jejich meziroční růst se v dubnu snížil na 9,6 % z 10,0 % v březnu, v období únor — duben tato položka rostla 9,9 %. Jedinou položkou trvalé slabosti, ovšem v tomto případě strukturální slabosti, jsou prodeje obchodních domů. Ty meziročně v dubnu klesly 1,6 % po poklesu 1,2 % v březnu, v období únor — duben tato položka klesla 1,1 %.
Hodnocení: Růst maloobchodních tržeb a tržeb stravovacích služeb je díky revizi navýšení růstu za březen mírně nad očekáváním. Robustní růst spotřeby domácností pokračuje s podporou silného trhu práce, solidního růstu ekonomiky, silného akciového trhu, daňové reformě z přelomu roku, jež u části zaměstnaných povede ke zvýšení mezd či odměn a optimismu domácností s ohledem právě na vývoj trhu práce, ekonomiky a příjmů včetně výhledu.
Dopad na výhled monetární politiky: Robustní růst spotřeby domácností resp. celé ekonomiky pokračuje, tato data to opět potvrdila. Výhled monetární politiky rychlejšího zvyšování úrokových sazeb v dalších kvartálech se tak nemění.
Tento rok Fed zvýšil hlavní úr. sazbu dle očekávání jednou v březnu, na posledním zasedání 1.-2.5. hlavní úrokovou sazbu nezměnil, větší změny ani překvapení nenastaly ani v komentáři k rozhodnutí. Letos dle projekce k březnovému zasedání monetární politiky naznačuje úrokovou sazbu zvýšit ještě dvakrát.
Prohlášení k předposlednímu zasedání monetární politiky, 20.-21.3. Fed zlepšil ekonomický výhled včetně projekcí HDP a hlavně míry nezaměstnanosti, naznačil vetší důvěru v růst inflace a větší zvyšování hlavní úrokové sazby v dalších kvartálech a letech.
Mírné zrychlování růstu mezd jako důsledek expandujícího trhu práce a solidního růstu ekonomiky je oporou solidního růst hospodářství a trhu práce při stabilní inflaci, tedy příznivého vývoje ekonomiky, jenž by měl ještě pokračovat. Tento vývoj dále odčerpává kapacity trhu práce a při velmi nízké míře nezaměstnanosti zvyšuje nebezpečí značného posílení růstu mezd a inflačního tlaku a nebezpečí prakticky kdykoliv. To by znamenalo rychlejší zvyšování úrokových sazeb. Fed ovšem jedná správně preventivně a úrokové sazby zvyšuje již teď s výhodou prevence, že zvyšování nemusí být razantní a nemusí tak příliš vadit ekonomickým subjektům, domácnostem a firmám ve zdražení jejich půjček.
Inflace včetně své klíčové jádrové položky (ceny po vyloučení potravin a energií) poslední roky byla snížená, data posledních měsíců naznačují její přiblížení cíli centrální banky. Fed tak lepším plněním inflačního cíle získává větší prostor (při trvale solidním růstu ekonomiky) řešení svého druhého hlavního, již splněného a dokonce překročeného cíle plné zaměstnanosti znamenajícího nebezpečí posílení růstu mezd a inflačního tlaku. Data tak potvrzují správnost výhledu trhu a centrální banky monetární politiky Fed pokračovat ve zvyšování hlavní úrokové sazby.
Současná úroveň inflace i přes její zvýšení zatím není varující z pohledu nebezpečí změny úvah centrální banky směrem k případnému silnějšímu zvyšování své hlavní úrokové sazby.
Inflace se teprve přiblížila k cíli Fed, s čímž centrální banka bude spokojenější. Ovšem zatím nejde o potvrzené konzistentní trvalejší přiblížení. Centrální banka ještě před několika měsíci měla obavu z příliš nízké inflace. Navíc naznačovala, že může tolerovat období mírně zvýšené inflace jako kompenzaci za dlouhou éru příliš nízké inflace. Navíc vzestup inflace nemusí mít pevné základy, když růst mezd je mírný a zvyšuje se pouze mírně. Proto centrální banka má toleranci posílení případně nadprůměrné inflace předtím než by si z ní mohla dělat větší obavy a uvažovat o agresivnějším zvyšování hlavní úrokové sazby, kterého se akciový trh bojí.
Dopad na trhy: Data jsou dobrá pro akcie a dolar, nepříznivá pro dluhopisy a zlato. Dolar k euru po zprávě posílil 0,6 % na 1,182, následně ale 2/3 zisku poztrácel a obchoduje se na 1,186. Index S&P 500 po zprávě slábne 0,4 % na 2 714 bodů.