Zahájení/povolení staveb domů USA v říjnu mírně nad očekáváním

Zahájení staveb rezidenčních domů (07 2018, anualizovaně)

Skutečnost: 1 228 000
Očekávání:  1 228 000
Předchozí:    1 210 000

Zahájení staveb rezidenčních domů (10 2018, m/m)

Skutečnost: 1,5 %
Očekávání:  2,2 %
Předchozí: - 5,5 %

Povolení staveb rezidenčních domů (10 2018, anualizovaně)

Skutečnost: 1 263 000
Očekávání:  1 260 000
Předchozí:    1 270 000

Povolení staveb rezidenčních domů (10 2018, m/m)

Skutečnost: - 0,6 %
Očekávání:  - 0,8 %
Předchozí:      1,7 %

Hodnocení: Dlouhodobý trend růstu zahájení a povolení staveb domů trvá, přesto v posledním roce se tak jako v případě jiných segmentů realitního trhu jeho růst zasekl.

Trh domů je stále dlouhodobě silný a rostoucí, ale vinou produkčních omezení a převisu poptávky po domech nad jejich nabídkou je v posledních kvartálech zabržděný. Vzdor celkové síle hospodářství i poptávce po domech trh domů má potíže růst. Jednou z konkrétních brzd je omezená nabídka domů spojená s růstem cen nemovitostí a nákladů jejich financování, což limituje jejich prodeje.

Síla tohoto trhu plyne z jeho robustní poptávky. Ta se odvíjí ze solidního růstu ekonomiky, trhu práce, decentního růstu mezd a silného spotřebitelského sentimentu s komfortním optimismem domácností do budoucna. To posiluje poptávku po domech. A naopak, robustní trh domů udržuje v solidním růstu také celé hospodářství vzhledem k růstu aktivit, poptávky a produkce vázaných k trhu domů.

Na druhou stranu vázne nabídka trhu domů. Rezidenční stavitelství je postiženo produkčními omezeními v podobě nedostatku materiálů, půdy a kvalifikovaných dělníků, růstu cen komodit a stavebních materiálů a prodlužování dodacích termínů. Další komplikací pro stavitele domů bránící naplnit převis poptávky po domech nad jejich nabídkou a tím i zpomalující růst prodejů domů stále znamená opatření Trumpovy administrativy z loňského dubna uvalit antisubvenční cla na importy kanadského měkkého dřeva. Dalším faktorem úzké nabídky domů je současný trend růstu poptávky a cen domů a tak případní prodejci domů mohou vyčkávat na vrchol trhu.

Největším problémem současného trhu domů je nedostatečná nabídka volných domů. Ta omezuje jejich prodeje. Nedostatečná nabídka trhu domů vede k celkové nerovnováze trhu domů, resp. k převisu silné poptávky nad nabídkou vedoucí k růstu cen domů a nákladů jejich financování. Navíc hypoteční úrokové sazby rostou v tandemu s celkovou dolarovou úr. mírou, hlavní úrokovou sazbou Fed Federal Funds Rate, s výnosy státních dluhopisů USA a úrokovými sazbami finančních a peněžních trhů USA kvůli obavám inflace. Korekční cenový mechanismus, který s růstem cenu snižuje poptávku domů a zvyšuje nabídku domů, trh směřuje k rovnováze.

Poptávku po nových domech zvyšuje převis poptávky nad nabídkou na trhu starších domů. Prodeje starších domů, které tvoří přibližně 90 % celkového trhu domů USA v tomto roce spíše stagnují resp. mírně klesají.

Rozbor: Zahájení staveb rezidenčních domů v říjnu odpovídá absolutním anualizovaným číslem očekávání trhu. Vzhledemm k revizi navýšení ukazatele v září jsou data poněkud silnější, než se čekalo. Povolení staveb rezidenčních domů v říjnu bylo blízko očekávání. Zahájení staveb domů v říjnu meziročně kleslo 2,9 %, stavební povolení jsou meziročně níže 6,0 %.